麦格理将中国铝业(2600.HK)的目标价从6.60港元调低至5.00港元，此前该公司公布了疲软的2008财年中期业绩。指出，中期纯利较上年同期下降65%，至人民币24亿元，而收入仅较上年同期下降7%，因为销售价格仅略微降低，但生产成本的猛增使利润率急剧下滑。

　　麦格理称，未来两年的前景黯淡，长期项目在2010年之前不大可能提振收益；该行预计中国铝市场将出现供应过剩局面，而且预计产能将急剧扩张，尽管需求增长放缓。唯一的限制因素是上海期货交易所铝价现在已接近边际生产成本。麦格理维持该股跑输大市的评级。

　　麦格理称，尽管股价在过去3个月中下跌一半，该股估值看起来依然偏高，相当于2008财年预测市盈率16.4倍；该行称，贴现现金流、价格与帐面价值比及重置成本均显示股价还有进一步下跌的空间。麦格理将其2008-2010财年每股收益预期调低26%-29%，因为生产成本上升，上海期货交易所和伦敦期货交易所的铝价差距扩大。股价下跌5.9%，至6.49港元；恒指下跌1.4%。