据安信证券发布的最新投资报告显示，其下调中国铝业(601600-CN;02600-HK)评级至“减持-A”。同时，并指出，房地产和汽车行业的持续低迷正抑制铝消费的增长。预计行业低迷的时间可能会超过一年。

　　报告称，上半年因成本上升和产品售价回落，加上雪灾的影响，公司净利润同比回落63.5％，每股盈利仅0.18 元。

　　安信证券对2008年全年每股盈利的最新预测为0.29 元，同比回落61.3％。安信同时下调公司2009年每股盈利至0.33 元，下调幅度为50.0％。

　　基于中国铝业2009年动态市盈率26.5x，市净率1.9x，均处于目前国内电解铝行业高端。安信证券的最新DCF 模型显示，公司合理价值为7.24元。

　　考虑到中国铝业的行业地位和长期盈利前景，安信的长期ROIC 假设为15％，这高于行业10％的平均值。中国铝业2009 年动态市净率为1.6x，为熨平周期波动后的行业历史平均水平。

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